电子烟市场在哪里？中国电子烟行业起步于2014年，经过几年的发展，目前已经成为全球最大的电子烟市场。根据尼尔森数据显示，2019年中国电子烟市场规模达到元，预计2023年将达到100亿元。在这样的背景下，国内电子烟品牌纷纷入局，其中不乏知名品牌。然而，由于监管不到位，电子烟市场乱乱象丛生，一些不法商家为了利益铤而走险，甚至出现售卖假冒伪劣产品的情况。
一、在国内，目前电子烟行业有没有市场？
优质答案1：
电子烟有没有市场，这个本着谨慎全面的原则，主要是分几个板块进行分析，一是我国的行业政策的实施力度，二是行业发展现状，处于哪个发展阶段，三是市场需求和未来的发展空间，这个市场在未来是否具有发展空间，四是在这个市场上的细分产品，哪些产品更加具有竞争优势。只有通过这些分析才能作为分析这个行业是否具有市场。
一、什么是电子烟？电子烟属于新型烟草的一种，目前的主流品类主要是蒸汽式电子烟和加热不燃烧电子烟（HNB）两种类型。
二、行业监管和促进政策1、对于传统烟草，国家的控烟力度不断加码，政策日趋严格，多个城市出台无烟立法，限制在公共场所吸烟，并加大相应的查处力度。
2、蒸汽式的电子烟分类主要按照是否含有尼古丁进行分类。在国内，目前蒸汽电子烟烟油的监管标准仍处于空缺状态，国家标准化管理委员会网站显示，我国的电子烟强制性国家标准已进入批准阶段，预计19年年内有望出台。
根据国际电子烟市场比较成熟国家的监管政策来看，生产蒸汽电子烟可能需具有相关资质，因此中烟规范生产销售的企业具有发展前景和具有较低的政策风险。
蒸汽式电子烟烟油和烟具不适合分开生产，因此未来在生产环节或需要中烟授予许可。加热不燃烧的烟弹和烟具虽然可以分开生产，烟具不属于中烟管理，但考虑到二者的适配性，与中烟合作的厂商所生产设备可提供更好的使用体验。
三、市场发展现状和未来发展空间1、我国市场处于空白阶段，发展空间广阔
我国的吸烟人数占全球总吸烟人数的1/3，但是电子烟的市场规模仅为全球市场份额的不到5%的比例。电子烟的渗透率和美国、英国的5.48%和9.50%相比，我国的电子烟渗透率仅仅为0.32%。如果按照英国的电子烟市场规模测算，我国的电子烟市场规模将达到200亿美元。
2、从国际成熟市场看发展特点
封闭式雾化烟是未来雾化电子烟主要的发展方向：可自行添加烟油的传统开放式雾化烟增长动力不足。相比于开放式的封闭是雾化烟，有一次性小烟、换弹式的方式，这类产品近几年发展快速，是未来电子烟产业发展的主要方向。
3、我国电子烟市场特点
雾化烟格局分散。HNB归烟草专卖局管制，其发展由中烟引导，
4、我国电子烟产业发展存在的问题
（1）行业整体发展缓慢，鱼龙混杂，产品的安全性受到公众的质疑。
（2）传统雾化烟的替烟效果差；（3）加热不燃烧尚未开放销售；（4）缺少龙头企业。
四、未来发展的技术趋势1、蒸汽式电子烟
蒸汽式电子模仿传统香烟，电流通过发热丝加热烟液发生企划产生蒸汽，烟雾化烟油达到吸烟的效果。全球电子烟市场规模已突破百亿美元。
组成结构：储油区、雾化区以及控制区，控制区主要是电池和电路。
烟油成分：丙二醇、丙三醇、香料、尼古丁。
封闭式烟油系统更大可能性成为雾化蒸汽电子烟的主流趋势。注油式开放电子烟的烟油需由消费者自行将烟油注入电子烟，烟油容易洒溅，使用不方便而且有安全隐患。换弹式或一次性小烟的封闭式烟油体统的电子烟，随着尼古丁盐的应用，逐渐占据市场。
2、加热不燃烧电子烟（HNB）
HNB通过特殊的加热源对烟弹中的烟丝进行加热，使其中的尼古丁及香味物质通过挥发产生烟气来满足吸烟者需求，在减害的同时还原口感，可大大降低烟卷温度同时还能缓解多种香味造成的伤害。
结构组成：含有烟草的烟弹，加热功能的烟具以及充电器。
目前主流品来是2014年菲莫国际退出的IQOS，采用低温店加热烟弹中的烟草，口感更加贴近真烟，而且大大减少了有害物的释放，受到市场的青睐。IQOS在加热不燃烧电子烟的专利布局占到70%。而且这个领域的专利壁垒较高，对我国的烟企的研发造成很大的挑战，需在其布局较少的领域争取一席，比如在清洁元件、烟支提取、电源管理、提高加热效率等方面进行技术突破。
五、从上下游产业链分析投资机会1、上游：HNB的加热部件存在的缺点为片状加热的陶瓷加热片加热区域有限，部分烟草不能充分加热且取出烟草时容易断裂损坏；针状加热容易过热且不够稳定；环状容易产生烟弹卷纸烧焦气味。这个方面就有较高的技术壁垒，未来具有高技术含量的陶瓷加热片的原材料供应商将具有较强的竞争力。
2、下游：和传统烟草以线下销售不同，目前电子烟的销售主要为线上销售，线上销售比例超八成，未来线下布局具有发展空间。
优质答案2：
近年来，电子烟在人群中尤其是青少年中十分盛行，大众认知对电子烟的认知主要为“帮助戒烟”、“时尚符号”。此外，电子烟大多为调味电子烟，其中水果、薄荷醇或薄荷、糖果味最常见，因此深受青少年喜爱。
然而，2021年5月26日，国家卫生健康委在北京发布《中国吸烟危害健康报告2020》。与2012年原卫生部发布的旧版报告相比，《报告2020》新增加了电子烟的健康危害章节，指出“有充分证据表明电子烟是不安全的”。本文在官方首次明确电子烟不安全的背景下，进一步分析了中国电子烟行业发展现状和发展前景。
电子烟行业主要上市公司：思摩尔国际(06969.HK)、麦克韦尔(834742)、思格雷(871212)
本文核心数据：中国电子烟行业市场规模
官方发布《中国吸烟危害健康报告2020》 首次明确电子烟不安全
近年来，电子烟在人群中尤其是青少年中十分盛行，大众认知对电子烟的认知主要为“帮助戒烟”、“时尚符号”。此外，电子烟大多为调味电子烟，其中水果、薄荷醇或薄荷、糖果味最常见，因此深受青少年喜爱。
2021年5月26日，国家卫生健康委在北京发布《中国吸烟危害健康报告2020》。与2012年原卫生部发布的旧版报告相比，《报告2020》新增加了电子烟的健康危害章节，指出“有充分证据表明电子烟是不安全的”。
其实，早在2019年7月，世卫组织就在发布的《2019年全球烟草流行报告》指出，电子烟不仅有尼古丁，还有其他一些有害物质，对健康的长期影响尚不明确，没有充足证据表明电子烟有助于戒烟。大众认知范围内的“戒烟神器”，是否真的能达到戒烟效果?
电子烟行业发展现状：高速增长市场规模背后的逻辑
1、电子烟和传统烟的区别
电子烟主要由烟杆、雾化器、吸嘴、充电器、烟弹组成，通过使用大容量电池供电产生电流，将雾化器中的烟油雾化，模拟吸烟时产生的烟雾，将来源于烟草的尼古丁液体等变成蒸汽，让用户吸食。它甚至可以根据个人喜好，向烟管内添加巧克力、薄荷等各种味道的香料。
从下面的对比我们可以看到，电子烟可多次使用，释放物控制在传统香烟的8%以下，对环境的影响较传统香烟大大减少;电子烟还可以提供无尼古丁含量的产品。
从价格和税率来看，电子烟的价格不比传统香烟便宜，不过一支电子烟可以抽比较久，重复使用性较高。目前我国电子烟和传统香烟的征税方式不同，电子烟暂未征收消费税，因此也就大大降低了电子烟的税率，使得电子烟企业以较低的成本享受烟草的牟利。
因此，不少消息显示，电子烟是暴利产品。而传统香烟的综合税率则非常高，国家烟草专卖局烟草经济研究所《2018年中国控烟履约进展报告》显示，目前我国卷烟综合税率为66.6%。也就是说，一条市场售价为150元的卷烟，其中有100元是在缴税。
假设电子烟按照甲类卷烟的税率计算，则需要多缴纳约占新零售价总额30.19%的消费税，即一盒零售价为99元的烟弹大概需要多缴纳约29.88元的税。
2、电子烟市场规模及驱动因素
《中国吸烟危害健康报告2020》中提到，我国吸烟人群逾3亿，另有约7.4亿不吸烟人群遭受二手烟的危害;每年因吸烟相关疾病所致死亡人数超过100万，如对吸烟流行状况不加以控制，至2050年每年死亡人数将突破300万，成为人民群众生命健康与社会经济发展不堪承受之重。
我国吸烟人群数量之庞大，人民群众吸烟所受危害之深，给电子烟行业带来了巨大的潜在市场。因为电子烟是烟卷的替代品，所以电子烟的用户就是这部分烟草用户，电子烟的市场足够大。
其次，由于大多数电子烟打着“帮助戒烟”、“轻松解瘾”的旗号宣传，因此，许多想要戒烟但又无法忍受直接戒烟的人群会选择电子烟。
最后，“时尚炫酷”的电子烟总是带着各种各样的“头衔”吸引不少年轻人。对于小学生而言，电子烟的新奇体验无疑让他们能够得到“炫耀”的资本，逐渐让自己变得“与众不同”。
2013-2018年，我国电子烟市场规模不断增长，且增速始终保持在20%以上。随着产品技术的不断进步以及电子烟受众人群范围的拓宽，电子烟产品也层出不穷，使我国电子烟行业市场规模始终保持高速增长。
2018年，我国电子烟市场规模约为49.81亿元，较上年同比增长24.12%。其中封闭式蒸汽类电子烟市场规模约为19.43亿元，占全部市场规模的39.02%;开放式蒸汽类电子烟市场规模约为30.38亿元，占全部市场规模的60.98%。前瞻估计，2019年我国电子烟市场规模约为90亿元，2020年我国电子烟市场规模约为130亿元，
从全球电子烟市场分布看，我国的电子烟发展滞后，美国占43%、英国占13%，马来西亚占21%,中国只占5%，占比小，也就代表着增长空间大，这是资本进入这个市场的重要原因。
3、电子烟市场竞争格局
国内的电子烟市场呈现完全竞争状态，不仅企业数量非常多，而且价格竞争非常激烈，早期进入者实力优势比较明显，在行业的知名度和发展前期都比较好，能够获得更多的优质订单。而后期进入者，包括众多的中小企业和贸易商，由于规模实力都比较低，目前难以与优势企业进行抗衡。
总体来说，目前已经形成了由惠州吉瑞、深圳捷仕博、深圳斯莫克、深圳合元科技等早期进入者组成的第一梯队，以众多中型企业和大型贸易商为主的第二梯队，以众多小型企业和贸易商为主的第三梯队的企业竞争格局。
行业监管标准有待进一步明确 规范电子烟行业发展
1、新的行业标准亟待发布
尽管国家卫生健康委发布的《中国吸烟危害健康报告2020》对电子烟行业来说是首次沉重打击，但是电子烟行业委员会秘书长敖伟诺则认为，《中国吸烟危害健康报告2020》只对二级市场股价有短暂影响，不影响电子烟产业未来的发展。电子烟产业会越来越规范健康发展，很快就会颁布实施新的标准。
截止2021年6月1日，在工标网上查询“电子烟”相关的行业标准，仅有一条，为深圳市市场监督管理局颁布的“电子烟雾化液产品通用技术要求”标准，目前国家暂未颁布相关的行业标准。2019年，国家标准计划《电子烟》、《电子烟液 烟碱、丙二醇和丙三醇的测定气相色谱法》已由TC144(全国烟草标准化技术委员会)归口上报及执行，主管部门为国家烟草专卖局，目前暂未发布实施。总体来看，我国行业监管标准有待进一步明确，以进一步规范电子烟行业发展。
2、电子烟或将划入烟草范围
从行业管控政策来看，在我国，由于电子烟不含烟草制品，没有触及中国烟草税收政策，导致目前中国市场上电子烟产品鱼龙混杂，国家烟草专卖局、安监局和药监局在将其作为烟草或药品监管上并未达成一致意见，这使得长期以来中国电子烟监管基本处于空白状态。
2018年8月，国家市场监管理总局和国家烟草专卖局出台《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》，要求国内市场主体不得向未成年人销售电子烟。这是国家层面上首次公开对电子烟市场出台有关监管政策。目前我国香港地区、杭州市、深圳市针对电子烟出台控烟条例，北京市、上海市也拟将电子烟纳入控烟范围。政策动向说明，中国开始打造健康、规范的电子烟环境。
2021年3月22日，工信部公布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》，在附则中增加一条，作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”若该征求意见稿通过，意味着电子烟将划入烟草范围，电子烟税率将大幅提升，电子烟企业以较低的成本享受烟草的牟利的时代将过去。因此，受此消息影响，电子烟龙头企业思摩尔国际(06969.HK)尾盘跳水，股价一度跌逾19.61%。
3、全球范围内 电子烟严监管是大势所趋
除了我国从去年开始对电子烟市场严肃整顿之外，各国对电子烟均实施了相关的管控政策。2018年起，葡萄牙禁止在封闭空间使用电子雾化设备;2019年9月，美国多个州开始禁止销售各种形式的非烟草口味电子烟，美国食药监局也要求电子烟上市前需提交上市申请，否则将禁止销售;2020年7月，美国参议院又通过了一项法案，将禁止电商平台向未成年人销售电子烟。
从全球对电子烟的监管来看，按照各国对电子烟的属性定位及是否禁止销售和使用的差异，可将电子烟的监管方式分为以下五类：视为烟草制品进行监管、视为医药产品进行监管、视为普通消费品进行监管、禁止销售、禁止销售和使用。目前将电子烟视作消费品进行管制的国家或地区所占人口比例最大，这主要是因为中国这个人口大国的存在。
此外，各国对电子烟的管制措施主要集中在生产管制、销售管制、使用管制、包装标示以及广告赞助管制和税收管制五个方面。以电子烟最大的市场美国为例，2016年，美国FDA将电子烟纳入监管，要求在美国上市的电子烟生产商必须提交烟草上市前申请(PMTA)，申请材料包括相应产品的成分清单、一份对公众健康影响的代表性研究成果等。
目前，全球近40个国家和地区已禁止销售电子烟，包括加拿大、巴西、印度、日本、阿根廷、奥地利、比利时、泰国、黎巴嫩、柬埔寨、越南、埃及以及中国香港地区等。部分欧盟国家禁止网上销售电子烟，以防止青少年使用电子烟。
4、电子烟发展前景和趋势
此次《中国吸烟危害健康报告2020》的出台，是官方首次予以电子烟行业的打击，我们在电子烟热潮中需反思和正视电子烟的危害。此外，国家将进一步对电子烟行业进行严格监管，明确行业监管标准，从而引导行业规范发展。
任何行业的标准和政策，对行业内部而言是约束对于市场竞争而言也是门槛。未来，随着国家标准计划的出台，行业竞争门槛将进一步提高。
总体来看，国内电子烟市场仍需等待东风：
1)监管政策明晰：2018年我国新型烟草相关政策出台不断，后续仍要看政府对各类新型烟草产品的相应分类监管思路;
2)产品专利储备：当前我国在电子烟方面的专利积累已较为成熟，目前中国已是全球最大的电子烟生产国，但在加热不燃烧方面仍需突破IQOS等的专利封锁，目前国内市场尚未开放，但广阔空间可期。
未来电子烟市场将长期存在，但随着政策监管不断加强，对电子烟产品也提出更高要求，企业需要不断加强产合规可靠产品的研发，才能在政策的监管下获得生存发展。
—— 更多行业资料敬请关注前瞻产业研究院发布的《中国新型烟草制品行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》
