5月26日，国家卫生健康委发布了《中国吸烟危害健康报告2020》，一时间业内哗然。不过，这并不影响各大资本深度介入产业链上下游并不断扩产。nfont icon-delete2" >报告揭示电子烟不安全？事实上在报告发布之前，电子烟行业已经是经过多轮的监管。2018年和2019年，《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》、《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》先后发布，电子烟在线上被禁售。今年3月，工信部、国家烟草专卖局发布的《征求意见稿》，提出电子烟等新型烟草制品参照卷烟有关规定执行。这些政策使得原本以线上销售渠道为主的电子烟，不得不转向线下。而此次公布的《中国吸烟危害健康报告2020》又明确提出了电子烟安全问题。报告公布当天，包括电子烟巨头思摩尔在内的概念股集中下跌。不过在市场层面，似乎反应并没有想象中的激烈。某电子烟品牌创始人认为，业内人士对此类消息已经习以为常了。报告的公布，也许可能会影响商家开店的热情，以及对行业的向往，但是，商家目前最关心的还是出货。另外，对于该报告的电子烟部分，央广网和证券时报网纷纷发文质疑。其中，央广网指出，对于电子烟的功过是否，我们要对正反两个方面的证据进行比较，为争议各方都提供竞争的公平机会，而不是一边倒地只采信支持电子烟有害的部分证据。证券时报网也质疑了报告中列举的电子烟有害证据的时效性和全面性。而电子烟协会秘书长告诉记者，“行业一直在不断创新，无论从质量安全、体验口感等方面，技术升级和消费者黏性都在提高和提升。因此二级市场股票波动和下游经销商的担忧情绪是可以理解的，他们并不太了解行业发展规律和监管政策。”资本催化线下扩张对于中国电子烟品牌而言，线下门店扩张是目前主要工作之一。记者在走访重庆多个市内商圈，发现电子烟品牌门店众多。在渝中区大坪时代天街通往轨道交通石油路站的地下通道，一共开了7家电子烟门店，其中两家还是同一品牌。在该通道电子烟门店最密集的路段，两家电子烟门店相对开着，其中一家门店同侧相隔仅一个门面就是第三家电子烟门店，第四家门店则距离这三家门店不到10米。nfont icon-delete2" >两家电子烟门店相对开设记者注意到，目前资本已经进入电子烟上下游各个环节，已经形成完善的产业链条。上游环节，提供香精香料的中国波顿和华宝国际，提供烟具的思摩尔国际，诸多代加工商如劲嘉股份、赢合科技、长盈精密等；品牌方包括铂德等；销售渠道环节，爱施德、天音控股等均已介入，未来还将继续扩大门店数量。不同于其他领域，加盟电子烟品牌并不需要加盟费，门槛很低。多家电子烟品牌招商人员表示，0门槛加入，只需铺货就行。另有业内人士透露，包括装修费用和展具，很多电子烟品牌方都可以按月通过货补返还。某知名电子烟品牌河南地区招商负责人提到，很多专卖店老板是年轻人，自身是电子烟消费者，但并无太多经营能力，导致店铺存活率并不高。“同时，大部分电子烟品牌是采用代加工的模式，在2019年巅峰期国内市场上得有两三千个电子烟品牌，品质良莠不齐，现在越来越向头部的品牌集中了。”他说。从当下来看，行业正在向头部企业集中。实力偏小的电子烟品牌日子并不好过，下半年已经开始闭店了。品牌方的最大计划就是开店数量的扩张，很多省代的压力也很大。根据他掌握的信息，很多渠道商家为了甩货，电子烟产品甚至是论斤卖。电子烟的未来多家介入电子烟业务的上市公司相关人士以及行业人士均告诉记者，外界监管越严格，行业净化程度越高，而资本更有逐利空间。某知名电子烟河南地区招商工作人员提到，目前很多人看重电子烟的商机，就去深圳找个代工厂进行贴牌，但其自身并没有研发能力，对产品的安全性也不能很好控制。这类品牌将会很快被淘汰出局。不过， 弗若斯特沙利文报告显示，全球90%的电子烟在中国生产，但中国生产的90%的电子烟用于出口。也就是说，对于上游生产企业而言，国内市场的变动，尚不足以摧毁其根基。其可根据市场情况调整国内外市场。赢合科技旗下的斯科尔即是如此，赢合数据公号显示，2019年，斯科尔国内市场销售占比为34.28%，国际市场为65.72%。但基于美国市场空间巨大，斯科尔 2019 年下半年开始在美国组建销售团队，在2020年将原有的业务占比从 1.54%提升至 33.43%。而国内电子烟品牌、经销商和专卖店经营者，可能将承担更多的压力。国内电子烟品牌进军海外市场，需要一个漫长的流程。思摩尔国际招股书详细信息显示，根据美国规定，所有电子尼古丁传送系统产品制造商需向食品药品监督管理局（FDA）提交烟草上市前申请。盘古智库高级研究员江瀚告诉记者，电子烟可以说是整个烟草市场当前发展的一个趋势，越来越多的烟草企业，包括国有烟草企业，都开始向电子烟的方向发展。从长远角度来看，电子烟能否有较好的市场发展前景，主要取决于市场能否证明其安全性，如果能够确定电子烟是相对安全的，那么其发展的前景还是值得看好的。所以，未来的电子烟品牌，一定是在研发上加大投入，生产更多品质更高的产品，这样才会更具竞争力。电子烟行业正在处于持续迭代的阶段，市场正不断向头部企业集中。可以预见，下半年电子烟行业将会面临新一轮的洗牌。