美国本土品牌电子烟在中国市场的崛起，也让国内电子烟行业迎来了发展的春天。根据中国烟草专卖局公布的数据显示，截至2020年12月31日，我国电子烟行业注到100亿元，同比增长超过100%。其中，深圳市的企业注册资本金最高，达到了10亿元。此外，广东省、浙江省、江苏省等地也纷纷出台台了相关政策，鼓励民营企业发展壮大。在这样的背景下，越来越多的民营企业开始进入资本市场，寻求更大的发展空间。
一：美国本土品牌电子烟排名
1月22日，中国最大电子烟制造商、知名电子烟品牌悦刻的主体公司雾芯科技在纽约证交所上市，股票代码“RLX”。发行价定为12美元，高于发行价指引区间8-10美元。以发行价估算，悦刻发行1.165亿美元美国存托股票募资将近14亿美元。
雾芯科技开盘价报22.34美元/股，较发行价高出86%以上。截至收盘，悦刻股价暴涨145.92%，报29.51美元/股，市值达458亿美元，约合3000亿人民币。
创始人曾任职Uber、滴滴
招股书显示，雾芯科技创始人、董事长兼CEO汪莹及团队持股比例为58.7％，另外两位创始人蒋龙和WEN YILONG分别实际持股比例分别为9.9％和6.5％。
机构股东方面，源码资本旗下Deep Technology Linkage持股比例为10.7％，红杉中国持股比例为4.9％。
中泰证券研报显示，2018年9月，雾芯科技完成3600万元天使轮融资和1230万美元A轮融资；2018年11月完成2490万美元A+轮融资；2019年2月， 完成2210万美元B轮融资；2019年4月、5月完成7500万美元C轮融资；2019年8月和2020年1月完成1.073亿美元C+轮融资；2020年9月将一定数量天使轮和A轮股份重新指定2，并完成1.824亿美元D轮融资。在申请上市之前，雾芯科技的总融资金额超过4.2亿美元。
RELX悦刻的创始团队来自OPPO、华为、中科院、欧莱雅、宝洁、优步。汪莹曾任职宝洁、贝恩咨询、Uber、滴滴，担任Uber中国区负责人。滴滴与Uber合并后，2016年10月，汪莹任滴滴Uber事业部总经理。之后的近两年里，Uber App被关闭，汪莹牵头做的优享业务半路被滴滴接手，之后她被指派去做前途黯淡的分时租赁业务。
2018年1月，汪莹决定做电子烟，创办了雾芯科技，三个月后悦刻量产，17个月时间，悦刻的电子烟烟弹产量增长了160倍。一个外行，领着一群没有电子烟背景的高管，用一年半时间，做成了中国最大电子烟制造商，旗下悦刻成为国内雾化电子烟第一品牌。
成立不到三年营收数十亿
为思摩尔国际的合作伙伴
根据CIC报告，按零售额计算，在2019年和截至2020年9月30日的前三季度，该公司是中国排名第一的电子烟品牌，悦刻的市场份额分别为48.0%和62.6%。根据CIC在2020年9月进行的调查，悦刻的品牌知名度排名第一，在中国电子雾化产品用户中的心智占有率为67.6%。
雾芯科技在其IPO招股书中表示，中国是全球最大的潜在电子烟市场，截至2019年中国据估计有2.867亿烟民，行业潜在市场规模为1129亿元人民币。然而电子烟产品的渗透率只有1.2%，而美国为32.4%。对比美国，我国电子烟的渗透率仍有较大的差距，这也意味着电子烟行业未来的发展空间十分可观。
成立不过三年，雾芯科技的营收规模便已数十亿，成立第二年便已盈利。
招股书数据显示，2018年、2019年及2020年前三季度，公司营业收入分别为1.32亿元、15.49亿元、22.01亿元，净利润分别为-28.7万元、4775万元、1.09亿元，不到三年的时间里，雾芯科技创造了38.82亿元的营收以及1.57亿元的净利润。
招股书
值得一提的是，2020年7月港股上市的电子烟代工龙头思摩尔国际，正是雾芯科技的合约制造商、独家生产工厂的第三方运营合作伙伴。思摩尔国际的一大收入
监管重压转战线下
毛利率下降
数据显示，2018年，雾芯科技通过电商平台直接销售给消费者和销售给第三方电商经销商的收入占比分别为33.5%、6.3%，金额分别为4441万元和835万元。
2018年8月28日，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局发布了《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》，敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架，敦促电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。
2019年11月1日，国家烟草专卖局和国家市场监督管理总局联合发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》。《通告》再次提到，电子烟不得通过线上渠道销售。
2020年7月，国家烟草专卖局再次开展了为期两个月的电子烟专项整顿，对电子雾化烟不断加强行业规范。
RELX悦刻换弹雾化烟专柜
目前杭州、深圳、南宁、武汉等城市已明确将电子烟列入公共场所禁止吸烟条例管控范围。北京在2020年7月也邀请专家研讨电子烟问题，未来可能将电子烟纳入管控范围。
监管重压下，电子烟品牌被迫由部分线上销售转全部线下销售。招股书显示，雾芯科技授权经销商数量由2019年前三季度的41家增长至2020年前三季度的110家。
这一政策直接导致雾芯科技2019年通过电商平台直接销售给消费者和销售给第三方电商经销商的收入占比下降至18.1%、8%，到了2020年Q3，公司基本只有线下经销商这一单一销售渠道，线下分销商的营收占总营收的比重达到98.2%。
转战线下后，雾芯科技的毛利率由2018年的44.7%下降至2019年的37.5%，在2020年前三季度为37.9%。对此，公司解释称，主要是因为线下经销商的比例显著增加，公司在这一渠道销售的时候定价更加宽松，以保证经销商和零售商能获得充足的利润。
2019年第三季度和第四季度的营收分别为5.56亿元、4.1亿元。由于成本和费用依然处于较高位置，2019年Q4雾芯科技亏损5030万元。
“烟草身份”或大幅影响业绩
海外市场的监管力度同样趋严。
2020年初，美国食品药品监督管理局（FDA）发布禁令，禁止销售大部分口味电子烟，仅烟草与薄荷醇口味可以继续合法销售。同时，新型烟草产品需通过烟草预上市申请（PMTA）才可在美合法销售。
雾芯科技在2020年9月就启动了美国PMTA项目申请。而到目前为止，全球仅有三家企业获得PMTA认证批准，而中国有6家电子烟企业先后试图通过PMTA申请，至今均未获批。
值得一提的是，目前电子烟机身被归类于电子产品，烟油为食品。电子烟仅按普通消费品征税，其负担远低于传统烟草，规避了占纳税总额60%的消费税（税率36%）和烟叶税（税率20%）。根据国家烟草专卖局经济研究所报告，我国卷烟综合税率为66.6%。
根据全国标准化管理委员会官方网站，截至目前，国家烟草专卖局组织起草的电子烟强制性国家标准项目仍处于审查状态。一旦未来电子烟被归类为烟草，税收费用将大幅提高，对公司业绩产生重大影响。
红星新闻
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二：美国本土品牌电子烟排行榜
国内的就一次性电子烟还好点，烟油做的也还行吧，符合国人的口味，其它温控、雾化什么的就比较差劲了比起国外的，国内烟油做的比较好的有挑战者、可可香拉等，华礼门也还一般般吧
三：美国电子烟排名前十品牌
电子烟看起来很像香烟，但它们并没有烟雾，只有极细的蒸汽，所以提高了类似吸烟的感觉。在国外电子烟受到了广泛的欢迎，虽然它不能帮助烟民戒烟，但由于可以重复使用，价格也相对便宜，所以很容易受到一些吸烟用户的喜欢。10.migvapor：migvapor这款电子烟由一群前吸烟者创立，该品牌旨在创造一款可以让戒烟者喜欢的电子烟的产品。该公司销售各种各样的产品，包括蒸汽香烟、电子液体香烟、香烟的汁液。9、依赛格（e-cig）：e-cig是世界领先的电子烟产品生产商之一。该公司成立于2003年。这款电子烟外观和真正香烟一样，香味也和真正的香烟一样。这个品牌有200多种口味，有7000多种选择，满足了广大烟民的需求，是一款很好的戒烟产品。8.康尔（ka隐科技）：ka隐科技是一家电子烟公司，为e-vod产品提供雾化器，可更换的加热线圈和大容量电池。该公司成立于2007年，总部设在中国深圳。是中国的电子烟品牌。该牌子通过了1080p认证，并且作为国家免检产品，广受国外烟民的欢喜。7.卓尔悦（爆）：爆是一家电子烟公司，成立于2007年。他们开发出电子烟ego-c，是为了提高产品的便携性，并提供可以更换电池和雾化器的先进系统。6、njoy电子烟：n养是一家非烟草电子烟公司，总部位于亚利桑那州斯科茨代尔。该公司提供一系列电子烟产品，以及30天退货保证和1年保修。这款产品也属于中国公司，它为广大戒烟人群提供电子烟的低价产品。5.bluecigs：blu抵igs是最受欢迎的电子烟品牌之一，在线还有超过127,000个零售点。公司由澳大利亚企业家音乐人he产于2009年成立，总部位于北卡罗来纳州夏洛特市。4、绿烟（疏懒）：疏懒是一家电子烟公司，总部位于佛罗里达州迈阿密，提供退钱保证，免费送货或优先送货服务。该公司由夫妻组成，于2008年成立。这款产品也有很多重味道，深受烟民喜欢。3.毛细管：毛细管公司是一家生产电子烟，墨盒、电子液体等的公司。该公司总部位于佛罗里达州迈阿密，这款电子烟曾获得在全美排名第一的电子烟。一些明星也喜欢这个品牌的电子烟。2.omvapors：om妓保时捷保时捷保时捷1.vapa冲锋烟：vapa冲锋烟提供各种蒸汽烟和电子香烟作为日常香烟的替代品。无论是蒸汽卷烟的新手还是老年人，vapa冲锋烟都有适合每个人的选择。
