文｜满投财经
书接上回，前两期我们主要把电子烟的产业链和各国政策梳理了一遍，本期我们将从卷烟的主要税种和已经纳入烟草监管范畴的国家出发，来尝试分析国内将电子烟纳入卷烟的监管思路，以及国内电子烟品牌竞争的格局。
seline; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 18px; line-height: 1.5; font-family: STHeiti, "Microsoft YaHei", 黑体, sans-serif, Arial; color: rgb(0, 0, 0); white-space: normal;">01、卷烟的主要税种卷烟的烟草税覆盖生产、批发、零售和进口四个环节，每个环节均要征税。在税收方面，烟草税主要包括：烟叶税、消费税、增值税、进口关税、企业所得税、城市维护建设税以及教育费附加这几种主要税种。
从生产到零售我们做了一张表格，具体税则以下图图表为例。
以卷烟为例，对当前的烟草税收体系进行梳理，可以简单的将纳税环节拆分为收购环节、生产环节、批发环节、零售环节和进口环节，在各个环节扣除的税额不一样。除了必要的税种以外，在专项收益方面，烟草企业还需向国家财政上缴两项收益：一是国有资本收益，烟草企业需按照25%的比例上缴国有资本收益；二是专项税后利润，烟草企业按应纳税所得额计算的税后利润的15%上缴专营利润。
税收的有点细，是不是没看懂？
下面，以中华牌香烟为例，将税收流程走一遍你就能够明白了。
seline; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 18px; line-height: 1.5; font-family: STHeiti, "Microsoft YaHei", 黑体, sans-serif, Arial; color: rgb(0, 0, 0); white-space: normal;">02、以中华烟为例测算生产到批发各项税算
以中华烟为例，每包税额在60%左右，生产环节、批发环节占比高达93.35%。数据表明，一包软中华的综合税负约为59.42%。主要是由增值税和消费税组成，两者分别占到整体的19.37%和58.62%，生产环节和批发环节是卷烟主要的纳税环节；从传统烟厂来看，主要纳税的企业为中烟香港（6055.HK）。
seline; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 18px; line-height: 1.5; font-family: STHeiti, "Microsoft YaHei", 黑体, sans-serif, Arial; color: rgb(0, 0, 0); white-space: normal;">03、参照各国将电子烟纳入卷烟的监管思路其实看监管定位如何主要还是看将电子烟归类为何种产品最为关键，世界上目前主流有三种归类：1.消费品；2.烟草类；3.医药类。从电子烟的消费大国以及有完善法律政策的国家来看，目前美国、英国、日本和欧盟为电子烟的四大主要消费国。
下面我们来看看他们对电子烟的归类和相关政策都有哪些！
美国和欧盟国家会将电子烟列为烟草制品，其中欧盟只将含有尼古丁的电子烟产品列为烟草产品，并禁止或限制电子烟产品的广告、促销、赞助、跨境活动等，封闭公共场所内禁止使用电子烟产品；美国则主要集中于防止诱导年轻人消费电子烟，对调味口味烟弹控制较为严格，但控烟态度相对温和。
英国和日本则将电子烟归为医药产品和消费品，其中英国的医药电子烟必须经过标准的审批程序；消费类电子烟则限制广告及促销，禁止跨境电子烟广告及赞助；日本则将含有尼古丁的蒸汽电子烟烟油列为医药产品，其销售、广告、制造、进口分销均须依法获得许可证；仅允许私人进口少量医用电子烟。
从税率来看，英国虽规定电子烟作为药品监管，仅征收5%的减害产品税率，但目前暂未有产品通过药品级审核，市场上普遍使用的是具有消费品属性的产品为主，并征收20%的增值税。
美国的电子烟征税制度方面，美国联邦层面暂无征税，各州市正陆续推进电子烟的征税制度。从税率来看，美国各州在30%~95%不等。其中电子烟征税最高的明尼苏达州，就高达95%。
小结：
基本上，大部分美国各州的电子烟税率与传统香烟的税率征收差不多相同。那么反观如果电子烟按照国内的卷烟税率实施，则国内的综合税率处于美国折算成零售价税率的中等偏低的水平。
因此，就算电子烟按照传统的卷烟征收相关税率，加上各类关税、海运、空运等等费用，也会比出口国外划算不少。如若电子烟征税低于传统卷烟，那么对于电子烟行业来讲就是最大的利好。如若征税高于传统卷烟，则属利空。
seline; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 18px; line-height: 1.5; font-family: STHeiti, "Microsoft YaHei", 黑体, sans-serif, Arial; color: rgb(0, 0, 0); white-space: normal;">04、国内电子烟品牌竞争格局雾芯科技（RLX，悦刻）
旗下电子烟品牌悦刻为主品牌，截止2020年底共发展了110个经销商、9000多个专卖店以及10万个授权店。2021年1月22日，登录纽交所挂牌上市，为国内电子烟第一股。
悦刻旗下共有五款电子烟杆
（资料来源：头豹研究院）
截至2020年，悦刻总共研发生产5款换弹式电子烟和2款一次性电子烟，其中以主打性价比高的一代经典系列和主打大容量、无线充电的四代无限系列最受欢迎。悦刻烟弹口味上新数量多、速度快，且不同系列烟弹不通配，以保证其烟弹复购率。
悦刻的产品竞争力
（资料来源：头豹研究院）
悦刻旗下拥有两大实验室，专门对烟油的口感和口味进行调配。烟油的调配对电子烟的口感体验影响非常大，悦刻通过两大实验室的快速研发、以保证烟弹口味数量及上新速度远超同行竞争者。
北京奇雾科技（YOOZ）
电子烟主打品牌YOOZ为旗下金牛产品，2021年1月，YOOZ发布同时使用棉芯和陶瓷芯的电子烟系列，开创了行业“双芯”的烟弹先河。
（资料来源：头豹研究院）
Yooz Zero 一代的产品价格为199元，二代产品烟杆价格为268元，Yooz MINI为低价烟杆，其通过减少电池容量、使用较便宜的材料、采用技术含量较低的USB充电口和制作较小的尺寸从而降低成本，销售产品。
（资料来源：头豹研究所）
从烟弹口感来看，Yooz的烟弹口味与其他品牌的重复率较低，推出经典口味“黑加仑草莓”“冰葡萄酒”和“百香果”的口味，和同类在口味上形成了差异化竞争。
雷炎科技（魔笛）
旗下电子烟品牌魔笛为主品牌，魔笛的特点就是主打电池超大容量，其产品基本配置在500MA的超大容量电池
（资料来源：头豹研究院）
MOTI-C配置500mA超大容量电池（普通电子烟电池容量为350mA）和2ml烟弹（普通烟弹为1.8ml），且外观设计为单色款（商务黑色、灰色、银色）和渐变色款（极光色、马卡龙色），以凸显电子烟时尚的特性。
魔笛通过精准营销的策略打开市场，其与草莓音乐节合作，通过电子烟的时尚潮流打开年轻群体；还曾与流浪地球跨界合作，发行授权联名款电子烟3000支，两周内售罄；赞助CBA马可波罗队，利用场地优势精准营销，提高品牌在年轻男性群体的地位。
从电子烟的税率来看，如果以传统香烟的形式征收税率，对比较高税率的美国还是较具性价比的；在从国内竞争格局来看，目前仅悦刻在美股上市，且门店数量居多。
未来国内电子烟竞争格局会逐步向经营效率高、产品质量好和费率损耗低的企业收缩，因为如若电子烟开始征收税率，利润端将大打折扣，不控制费率损耗将很快将资金消耗殆尽。
对于电子烟征税你有什么看法呢？
